第238章 灵脉

corporation）近2100万票，并且，抛弃了自金融危机以来所持有的金融类票，如高盛、摩根等银行票。

令玩味的是，2018年，在伯克希尔·哈撒韦公司的东大会上，菲特比较了1942年以来，投资票与黄金的回报率相差130倍，票的回报率远远高于黄金。菲特因此奉劝投资者：“炒金不如炒。”那么，此时此刻，菲特为什么突然杀黄金领域而购买黄金企业呢？

其实，菲特的做法，一方面预示着其对于美国未来经济的转型看法，另一方面则表明他已经开始为未来做着准备。

1999年，菲特在《财富》杂志上发表文章指出，影响投资的结果，有两个重要变量，分别为“利率”和“获利”。利率与投资，就好比地心引力之于物体一样，利率越高投资的回报就越低。而企业的获利，则是另外一个重要变量。

今年，由于疫所带来的封城等一系列举措，美国企业在不断地“死亡”。据央视财经报道，标准普尔全球市场报统计显示，截至止今年10月4，美国申请产的较大规模企业达504家，超过2010年以来任何可比时期的产申请数量。在申请产的企业当中，消费、工业和能源企业占了大。今年9月30，美国商务部公布的最新数据显示，今年第二季度，占美国经济总量约70％的个消费支出降幅为33.2％。其中，服务支出因受****疫的冲击而重挫41.8％。在消费行业之中，美国餐饮行业整体上将损失2400亿美元，折合民币超万亿元。而美联储为了将经济拉回正轨，可能不断地抛出更加激进的政策，比如，负利率以及比现在更大的量化宽松政策。

当地时间2020年5月7，有113年历史的美国高端连锁百货商店内曼·马库斯提了产保护申请。

那么，这种做法会带来怎样的后果呢？

首先，美国的长期低利率尤其是负利率政策，会直接导致美元的大幅贬值。当美元因量化宽松政策而直接导致其货币供应量大幅增加时，原先持有美国国债的投资者，也会用这种廉价的美元去投资海外那些利率仍然较高的国家。

其次，负利率会摧毁美国的金融世界。而首当其冲的就是银行。在正常的模式下，当央行利息还是“正”的时候，银行可以通过借贷利息与存款利息之间的利息差，并在不断放贷加杠杆的况下，取得盈利。但是，当利率由正变成“负”时，就会遏制银行在原先正常况下上杠杆的意愿。银行为了增加收会转向发行衍生品以及投资高风险资产。