第4章 检验真理

明这个学习能力很强，尤其是考试能力很强，这与在资本市场上所需要的投资实践能力不是完全正相关。

市场在不断变化，公司也在不断变化，某些基金经理某几年业绩好不过就是乘上了牛市或者周期顺风车，如果他们不会根据形势及时调仓，也不代表可以长期给我们带来多好的回报，所以我们必须有自主实别能力，能验证他们的的作业究竟有哪里错了，如果错得太多，我们就得考虑赎回资金，换一个作业做得好的基金经理给我们打工。

写到这里一定又有读者会跳出来说，“不对啊上雪，那些上市年限短的公司未来不确定因素固然会大，但像你说的茅台这种公司，难道还挑基金经理么？或者我知道了这家公司我闭着眼睛直接买不就一定能赚钱了？”

如果你抱有这种想法，你就大错特错。

投资如果这么简单，所有都是菲特。

切记一句话：投资一家公司，我们需要付出成本。

我们最终会获得多少收益，取决于我们卖出价格和买价格的差值，这是小学生都会计算的数学题，但往往很多成年老是会忽视，他们所忽视的自然就是两个字：成本。

好的东西大家都抢，尤其是那些长期下来表现优异的公司更是资本市场的香饽饽，谁都知道它香，它强，它确定高，所以谁都觉得买了它就安心，故这类优质资产的价格往往很高，高出他的价值，这就是市场给予茅台这些公司的确定溢价。

市场不是任何时候都理智，绪高涨的时候这中溢价往往会与现实远远脱轨。

若你是在2021年2月10买贵州茅台并持有到现在2021年9月14，那么恭喜你，你已经亏了36%。

好的公司不代表好的票，好的票不代表好的价格，如果你买了一个很好的东西持有一段时间发现根本不赚钱，还亏了很多，那就证明你买贵了。

上雪重复一次：你！买！贵！了！

如何学会给公司估值，如何让自己永远可以以相对低估或者合理的价格买优秀公司的票，究竟怎么买，以怎样的速度用怎样的工具买，每次买买多少，如何在买后对抗自己的弱点，如何确定卖出时点，相同的公司我们究竟是直接购买票还是购买基金，亦或是其他理财产品……这所有的所有都是我们需要度学习和长期实践的。

不能急，一步一步来，下一章我们接着分析《雪球投资：一个价值投资者的故事札记》这本书的另外两点核心货：

1、有些企业适合长期投资，而有些企业只适合短期投机；

2、好企业不一定都有护城河，但符合长期投资的企业一定都有护城河。

重要提示：文中提及的所有公司仅用于案例分析，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。